Nội dung chính
VN‑Index dự kiến sẽ đạt 2.040 điểm vào cuối 2026, mở ra cơ hội đầu tư mới cho các nhà đầu tư Việt.
Mục tiêu VN‑Index 2026 và nền tảng dự báo
Năm 2025 VN‑Index đã tăng hơn 40% so với đầu năm, nhưng phần lớn sức tăng đến từ nhóm cổ phiếu Vingroup, trong khi phần còn lại của thị trường chỉ nhận được ít lợi nhuận. Định giá P/E cuối năm 2025 ở mức 17,3 lần; khi loại trừ ảnh hưởng của Vingroup, P/E giảm còn 14,6 lần (trung vị 16,3 lần), tạo ra một vùng định giá hấp dẫn cho các nhà đầu tư trung‑dài hạn.
Bối cảnh kinh tế toàn cầu và Việt Nam năm 2026
Thị trường toàn cầu đang đối mặt với áp lực lạm phát kéo dài, các cuộc đàm phán thuế quan và chính sách lãi suất thắt chặt của các ngân hàng trung ương. Vàng đã tăng gần 60% nhờ lo ngại rủi ro địa chính trị và nợ công. Các ngân hàng trung ương dự kiến sẽ giảm không gian hạ lãi suất vào năm 2026, khiến tăng trưởng GDP toàn cầu chỉ giảm nhẹ xuống 2,9%.
Trong khi đó, Việt Nam vẫn duy trì quyết tâm tăng trưởng mạnh. Dù chịu ảnh hưởng của thuế quan và thiên tai Q4/2025, GDP năm 2025 đã đạt 8,02% và kế hoạch tăng trưởng 2026‑2030 đặt mục tiêu 10%. Động lực đến từ cải cách thể chế, nâng cao vai trò kinh tế tư nhân và khai thác mạnh mẽ các kênh xuất nhập khẩu, FDI.
Chiến lược danh mục 2026 của ACBS
ACBS đề xuất một danh mục chiến lược tập trung vào các ngành có tiềm năng tăng trưởng bền vững và lợi nhuận hấp dẫn:
Ngân hàng, bán lẻ, bất động sản dân dụng và đầu tư công
Những ngành này đáp ứng bốn tiêu chí chính: (1) tăng trưởng doanh thu cốt lõi ổn định trong 2026; (2) hưởng lợi từ việc nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp FTSE vào tháng 10/2026; (3) định giá hiện tại còn chênh lệch so với giá trị thực; (4) tiềm năng tăng giá từ các IPO công ty con và các dự án đầu tư công trong chu kỳ 5 năm tới.
- Ngân hàng: dự kiến lợi nhuận sau thuế tăng 15‑20%.
- Bán lẻ: hưởng lợi từ tiêu dùng nội địa mạnh mẽ.
- Bất động sản dân dụng: nhu cầu nhà ở và dự án công cộng tăng.
- Đầu tư công: các dự án hạ tầng lớn đang được triển khai.
Rủi ro và cơ hội bổ sung
Nhóm điện và dầu khí có thể đối mặt với giảm lợi nhuận tới 10% trong năm 2026 do giá năng lượng biến động. Tuy nhiên, chênh lệch lãi suất dương VND‑USD và việc nâng hạng FTSE dự kiến sẽ thu hút dòng vốn nước ngoài, đảo chiều xu hướng bán ròng mạnh trong năm 2025.
Kết luận và góc nhìn chuyên môn
Với mức P/E trung vị ổn định và các yếu tố vĩ mô hỗ trợ, ACBS cho rằng VN‑Index sẽ giao dịch trong biên độ từ trung vị đến +1 độ lệch chuẩn, tương đương khoảng 2.040 điểm. Nhà đầu tư nên cân nhắc tăng tỷ trọng vào các cổ phiếu ngân hàng, bất động sản và đầu tư công, đồng thời theo dõi chặt chẽ diễn biến của Vingroup và các yếu tố địa chính trị toàn cầu.
Bạn có quan điểm gì về triển vọng VN‑Index 2026? Hãy để lại bình luận và chia sẻ bài viết nếu thấy hữu ích.
