Thị trường chứng khoán Việt Nam 2025: Nền tảng vững chắc cho năm 2026

Theo phân tích mới của Dragon Capital, thanh khoản nội địa và vai trò chủ đạo của dòng tiền trong nước là yếu tố then chốt giúp thị trường duy trì mặt bằng cao khi bước sang năm 2026.

Năm 2025, VN‑Index đã đạt đỉnh lịch sử 1.805 điểm vào ngày 25/12 và khép lại năm ở mức 1.784 điểm, tăng 5,9 % so với tháng trước. Khi tính theo đồng USD, chỉ số này tăng 38,8 % – mức tăng mạnh nhất kể từ 2017. Thành tích này xuất hiện trong bối cảnh nhà đầu tư nước ngoài ghi nhận mức bán ròng kỷ lục khoảng 5,2 tỷ USD, tạo áp lực bán đáng kể.

Thanh khoản nội địa: Động lực duy trì mức điểm cao

Dòng tiền trong nước đã hấp thụ gần hết khối lượng cổ phiếu bán ra bởi nhà đầu tư nước ngoài, giữ cho thị trường luôn có mức giao dịch bình quân ngày khoảng 1,1 tỷ USD. Nhờ vậy, dù có áp lực bán từ bên ngoài, thị trường vẫn duy trì được mức thanh khoản ổn định và điểm số cao.

Ba yếu tố cần theo dõi trong 6‑12 tháng tới

• Độ bền của động lực xuất khẩu: Sự tăng trưởng của ngành sản xuất, tiêu dùng và du lịch đang tạo nền tảng cho xuất khẩu. Các chỉ số xuất khẩu thực tế và dự báo của Bộ Công Thương sẽ là thước đo quan trọng.
• Tiến độ thực hiện các cải cách pháp lý: Các dự án nâng hạng MSCI dự kiến vào năm 2030 và việc Việt Nam được FTSE đưa vào rổ thị trường mới nổi (dự kiến tháng 9/2026) sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến luồng vốn ngoại.
• Biến động tỷ giá USD/VND: Trong 3‑6 tháng tới, mức biến động tỷ giá sẽ quyết định chi phí vay vốn và lợi nhuận của các doanh nghiệp xuất khẩu, đồng thời ảnh hưởng đến quyết định đầu tư của nhà đầu tư nước ngoài.

Triển vọng kinh tế vĩ mô hỗ trợ thị trường

Sản xuất tiếp tục tăng tốc, tiêu dùng nội địa cải thiện và du lịch đạt kỷ lục, tạo một “điểm khởi đầu thuận lợi” cho đầu năm 2026. Ngoài ra, Nghị quyết 79 mới về phát triển khu vực kinh tế nhà nước hứa hẹn nâng cao hiệu quả sử dụng nguồn lực công và củng cố vai trò của doanh nghiệp nhà nước trong các dự án chiến lược.

Với nền tảng tăng trưởng đã mở rộng, Dragon Capital dự báo thị trường chứng khoán sẽ tiếp tục duy trì xu hướng tăng, miễn là ba yếu tố trên được giám sát chặt chẽ.

Xuân Nghĩa

Hãy chia sẻ bài viết nếu bạn thấy hữu ích và theo dõi chúng tôi để cập nhật những phân tích sâu hơn về thị trường tài chính Việt Nam.